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                解读经济工作会议:经济增长目标淡化 着重强调防风险

                2017-12-21    来源:凤凰网财经综合        8条评论
                导读: 中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。会议首提习近平新时代中国特色社会主义经济思想,会议强调,要创新和完善宏观调控,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,健全经济政策协调机制,保持经济运行在合理区间。对此长江宏观进行解读:1、从“效率”到“

                中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。会议首提习近平新时代中国特色社会主义经济思想,会议强调,要创新和完善宏观调控,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,健全经济政策协调机制,保持经济运行在合理区间。对此长江宏观进行解读:

                1、从“效率”到“质量”,转型逻辑下经济增长核心诉求切换。相较以往强调“更有效率”的经济增长,本次会议明确提出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”,“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求”。这与十九大报告中的根本矛盾变化、坚持“质量第一”保持高度一致。结构转型持续推进下,经济增长目标区间逐渐淡化;伴随过剩产能加速出清、经济结构持续优化,与“增长质量”相关的板块(先进制造、消费升级等)将是经济重要发力点。

                2、转型下半场,供给侧结构性改革仍是经济工作主线,传统行业或加速出清。相较以往强调“适度扩大总需求”,本次会议未提及需求侧刺激、更强调供给侧调控,提出“完善宏观调控,相机抉择,开准药方,把推进供给侧结构性改革作为经济工作的主线”。“三去一降一补”仍将持续推进,过剩产能加速去化,传统行业加速出清。

                3、积极的财政政策取向不变,财政支出结构继续优化。相较去年提出的“财政政策要更加积极有效”,今年维持财政积极不变、更加强调“调整优化财政支出结构”。近年来转型过程中,宏观调控逐渐淡化总量目标、更加注重结构调整,财政投放结构来看,传统基建类投放占比下降,社保就业、医疗卫生等社会保障类投放占比回升。明年财政还将继续“压缩一般性支出”,并“切实加强地方政府债务管理”。

                4、稳健的货币政策保持中性,货币供给总闸门难松,流动性环境或保持中性略紧。本次会议在稳健中性的货币政策基调下,明确“管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长”。货币投放或继续“削峰填谷”、维持流动性紧平衡。

                5、防风险(特别是金融风险)重要性进一步提升。本次会议明确,“防范化解重大风险”与“精准脱贫”、“污染防治”并列为今后3年的三大攻坚战。其中,防范化解重大风险,重点是“防控金融风险”,坚决打击违法违规金融活动,加强薄弱环节监管制度建设。金融防风险背景下,资金多层循环受到抑制,部分银行负债端的收缩会对资产端形成压制,进而影响到非标、债券融资等投融资渠道,主要依赖债券融资或信托等融资方式的行业,受影响或较为显著。

                6、房地产市场平稳健康发展,强调“租购并举”、“差异化调控”。本次会议进一步明确,要“加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”,特别是发展“长期租赁”。伴随租购并举住房制度逐步推进,租赁住房市场的快速发展,或将一定程度上优化一、二线城市的住房供需结构,并对明年一、二线地产投资形成一定支持。

                7、加快区域协调、全面开放、生态环保建设。区域协调方面,要“高起点、高质量编制好雄安新区规划”,加强“一带一路”建设。全面开放方面,出口要“更加注重提升质量和附加值”,进口要“下调部分产品进口关税”,积极促进贸易平衡。生态环保建设方面,抓手在于“调整产业结构,淘汰落后产能,调整能源结构”,生态保护修复行业或加速发展。

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